Uluslararası risk değerlendirme şirketi Moody’s tarafından hazırlanan bir rapora göre, merkezi olmayan finans ( DeFi ) hızla gelişiyor, ancak yetersiz şeffaflık, riskleri hakkında paylaşılan farkındalık eksikliği ve bu riskleri ölçme ve azaltma yöntemleri kullanıcıları için zorluklar oluşturmaya devam ediyor . Moody’s ve Gauntlet’e Göre DeFi Kullanıcıları ve Yatırımcıları için En Büyük Riskler !
Moody’s ve Gauntlet’e Göre DeFi Kullanıcıları ve Yatırımcıları için En Büyük Riskler !
Finansal modelleme platformu Gauntlet ile işbirliği içinde hazırlanan Moody’s analizi, geleneksel borç verme ilişkileri için tipik olan üç riski tanımlıyor:
- Değerleme riski veya ödünç verilen fonların ve faiz dahil kredi tutarının değerlemesindeki değişiklikler;
- Fırsat riski veya gelecekte daha karlı bir teklifin ortaya çıkma olasılığı;
- Borçlu ve borç veren arasındaki bilgi asimetrisinden kaynaklanan karşı taraf riski, her biri anlaşmanın kendi tarafı hakkında daha iyi bilgiye sahip olabilir.
Genel olarak, bu üçüncü boşluk iki şekilde ortaya çıkıyor ve ilki ters seçim. Raporda, “Örneğin, yeni bir tahvil ihraç eden bir şirket, finansal ve stratejik konumu hakkında tahvili satın alanlara göre daha iyi bir kavrayışa sahip” dedi.
DeFi‘deki ters seçimin aynı olmasa da benzer göründüğünü savundular. Borç alan tarafında, borç verme kodunun blok zincirinde değişmez bir şekilde var olduğu göz önüne alındığında, faiz oranları halka açık, açık kaynaklı ve doğrulanabilir. Borç verme tarafında, mevcut DeFi durumu nedeniyle, yalnızca aşırı teminatlı krediler mümkündür; raporda şunları ekledi:
” Olumsuz seçim, büyük ölçüde, yeterince likit teminatla daha az ilgili olan uygun teminat değerlemesinin bir işlevi haline gelir ”
İkinci çatışma asıl-vekildir ve DeFi’de, likidite sağlayıcıları veya borç verenler gibi platformdaki yatırımcılar ile onu yönetenler arasındaki teşviklerdeki uyumsuzluktan kaynaklanır.
Örneğin, stabilcoin DAI’yi denetleyen MakerDAO , kredi arzını ve talebini düzenlemek için birincil yöntemler olarak rakip DAI Tasarruf Oranını ve platform istikrar ücretlerini kullanıyor, raporu açıklıyor – “platform hazine tutarsızlıklarını karşılamak için MKR yönetişim tokenlerini yaratıp yok ediyor “ ” Moody’s ve Gauntlet’e göre bu, “MKR’nin fiyatını doğrudan etkiliyor, genellikle yatırımcıların zararına.“
Analiz, DeFi’nin hızlı evrimi ve popülaritesindeki artış göz önüne alındığında, riski doğru bir şekilde ölçmenin zor olduğunu kabul ediyor.
Önerilen Makaleler
- Cumhurbaşkanı Erdoğan , Bugün El Salvador Cumhurbaşkanı ile Görüşecek !
- Kriptonun Öncü İsmi Changpeng Zhao ( CZ ) Kimdir ?
- Opera, Yeni Web3 Odaklı ‘Kripto Tarayıcısının’ Beta Sürümünü Duyurdu !
Eşit olmasa da tüm DeFi protokollerini etkileme eğiliminde olan birkaç “kritik risk boyutunu” tanımlayabileceklerini savunuyorlar. Bu boyutlar daha sonra “ayrılabilir”:
- DeFi ekosisteminin büyük bir bölümünü veya tamamını etkileyen sistemik riskler veya riskler – bunlar para birimi, düzenleyici ve blok zinciri risklerini içerir. Bu risk faktörlerine maruz kalma, platforma göre önemli ölçüde farklılık gösterebilir.
- Tek bir protokolü veya protokol grubunu etkileyen kendine özgü riskler veya riskler – bunlar güvenlik sözleşmesi, yönetişim, işbirliği ve kehanet risklerinden oluşur. Doğaları gereği belirli bir platforma özgü olma eğilimindedirler.
Moody’s ve Gauntlet, “Bu, platform risk maruziyetini anlamada en önemli faktöre yol açar: azaltma teknikleri,” diyerek şunları açıklıyor:
“Tüm DeFi platformları benzer ilkellere – yani akıllı sözleşmeyi destekleyen bir blok zincirinin ve kriptoyla erişilebilir teminatın varlığına – bağlı olsa da, protokolün tasarımına kodlanmış ekonomi, akıllı sözleşmelerin kalitesi ve geliştiriciler tarafından sürekli bakım ve dinamik yönetişim sahipleri tarafından kilit parametrelerin ayarlanması, risk miktarını önemli ölçüde etkiler.”
Analiz, DeFi için tutarlı risk modellemesinin protokoller için tanımlanmış tüm risk kaynaklarını dikkate alması gerektiği sonucuna varıyor: sözleşme, piyasa/para birimi istikrarı, oracle/harici bağımlılıklar, yönetişim, düzenleyici ve ayrıca işbirliği.
[table id=45 /]
[table id=46 /]
